（原标题：中信博实现上市至今最彪悍业绩！）众银策略
【编辑| 黑鹰光伏 江南】
产业新一轮洗牌之下，最为考验一个企业的综合实力与整体经营水平。
4月16日晚间，中信博（688408.SH） 披露2024年年报；综合各项核心经营数据分析，这家企业在产业极为艰难的一个财年，创造了其上市至今最“彪悍”的年度经营表现。
中信博财报显示，其2024年实现营收90.26亿元，同比增长41.25%；归属上市公司股东净利润6.32亿元，同比增长达83.03%；基本每股收益3.11元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）。放眼整个光伏行业，这样的业绩表现亦可名列前茅。
众所周知，过往的2024财年，中国光伏产业整体下行，价格博弈剧烈，全球市场贸易摩擦频频——诸多变数叠加，无疑极大拷问光伏规模企业们的战略水平、执行落地、创新策略、进击节奏与未来应变。
如何渡过周期，如何应对诸多挑战，如何蓄力与可持续？作为全球支架龙头，中信博（688408.SH）无疑给出了颇具借鉴意义的答案。
铸就彪悍业绩，实现核心经营数据多项突破！
回溯历史，这已是中信博成立的第十六年，亦是其登陆资本市场的第五年。而在过往的一年中，面对光伏产业的整体下行周期与激烈的市场竞争，黑鹰光伏梳理统计发现，这家企业在营收、净利、全球市场、研发创新等几乎所有核心经营数据上均实现突破。
突破1，营收规模及增速创新高。2024年中信博实现营业收入90.26亿元，同比增长了41.25%，年营收规模连续3年刷新历史最高记录。笔者统计发现，过去9年间，中信博（2016-2024年）年营收规模增长了10.75倍。特别值得注意的是，作为核心业务，中信博2024年跟踪支架收入达76.32亿元，同比上涨112.10%。
突破2，盈利规模创新高，盈利能力在全行业名列前茅。2024财年，中信博归属于上市公司股东的净利润6.32亿元，同比增长83.03%；此外，诸多挑战之下，2024年公司综合毛利率不降反增，达18.56%，同比增0.85个百分点；多举措降本增效措施初见成果，光伏支架业务盈利能力稳步提升；报告期内公司净利率7.00%，同比增长1.60个百分点。综合过往历年财报，黑鹰光伏发现，中信博盈利规模也刷新了同期历史最高记录；而在过去9年间（2016-2024年），中信博年盈利规模增长了17.06倍。
突破3，海外收入至少已经连续8年刷新自身记录。2024年，中信博实现海外收入73.60亿元，同比增长了127.63%，其海外收入占比达81.54%；此外，笔者统计发现，中信博海外收入至少已经是连续8年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且至少8年持续刷新历史最高记录，过去9年间中信博（2016-2024年）年海外规模增长了26.06倍。
突破4，研发投入连续8年保持增长趋势，创新能力引领细分赛道。2024年中信博研发投入2.03亿元，同比增长19.28%，至少已经是连续8年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且持续刷新历史最高记录。过去八年间中信博（2016-2024年）年度研发投入规模增长了6.53倍。
突破5，筹资能力创新高，资金储备居历史最高记录。众所周知，筹资活动现金净流量是企业现金流量表的重要项目，反映了企业筹资能力及影响力。2024年，中信博净筹资（筹资活动现金净流量）达15.18亿元，同比增长了7.72倍,刷新历史最高记录。此外，截止2024年末，中信博拥有资金储备（货币资金、交易性金融资产）37.14亿元，同比增长50.12%，同样刷新历史最高记录。
突破6，总资产至少8年里持续刷新历史最高记录。截2024年末，中信博总资产规模达99.23亿元，同比增长了21.53%，至少已经是连续8年保持增长趋势（可查数据最早至2016年），且持续刷新历史最高记录，过去9年间中信博（2016-2024年）年总资产规模增长9.26倍。
突破7，员工规模创新高。截止2024年末，中信博员工规模达2005人众银策略，同比增长了22.63%，已经连续6年刷新历史最高记录，过去八年间其员工规模增长了2.72倍。
顺势应时，多种核心要素支撑中信博可持续增长！
行稳方能致远，在所有细分龙头企业中，中信博是一家将“稳健”贯穿始终的企业。而回溯企业发展历程，中信博在登陆资本市场后，其在保持稳健风格的同时，凸显了其更加强势且灵活进击策略。
回头看，身处一个兼具成长性、变化性和周期性的行业，我们已经经历过多次产业下行周期与洗牌。对于中信博而言，过往十六年中，其也经历过光伏最惨烈的竞争，也跨越过这个产业数次最冰冷的艰难时刻。
问题在于，中信博以在过往产业的发展跌宕中保持了自身的稳健，并在进入十四五后，在“双碳”新时代的竞争中保证且一步步提升自身竞争实力与地位？ 笔者分析认为，多种核心要素的布局与支持，保证了中信博在激烈竞争中的可持续发展。
一，清晰且强悍的战略定力，保证核心主业的持续增长与引领！
你是谁，你从哪里来，将往哪里去？在剧烈的产业变数中，企业如人，自我的战略定位颇为关键。换句话说，你的来路也代表着你的去路。一个企业的核心定位和基因决定了其未来的核心竞争力和发展走向，而企业核心决策层的洞察、远见和产业担当，则很大程度上决定了企业未来的发展空间。
历经十余年，跟踪支架是中信博极其决策层定下的核心战略目标。回头看，这家企业始终坚信跟踪支架能在大量的场景下适用，因此在研发上不遗余力的投入，且快速、广泛地推动客户相信跟踪支架大有用武之地。梳理数据，2020年—2022年，跟踪支架与固定支架，在中信博的内部营收占比上，不相上下。2023年，跟踪产品的收入大幅提升并与其他板块拉开差距。根据权威机构排名数据，中信博2023年度跟踪支架系统出货量全球市占率达9%，位列全球第五，是全球排名前五中唯一中国企业。
从产品分布几业务结构来看，2024财年，中信博跟踪支架和固定支架营收分别为76.32亿和10.81亿，BIPV营收2.575亿。特别值得注意的是，跟踪支架在2023年36亿营收基础上，同比增长1倍有余，其“支柱”地位进一步凸显，其主营利润高达15亿，毛利率近20%。当然，中信博固定支架板块的毛利率12%，BIPV及其他业务的毛利率13.7%，亦表现出色。报告期内，中信博的光伏支架业务订单交付 23.21GW ，其中跟踪支架系统 17.41GW，占支架业务营收比例为87.60%，销售占比同比提升24.03个百分点。
也就在2024财年，中信博持续聚焦“跟踪+”主业，发布智能跟踪系统、柔性系统、光热跟踪系统、智能清扫机器人等多款新品，实现了“跟踪+”一站式解决方案能力提升及商业模式创新，持续夯实研发创新能力。这种不断推陈出新，加之 “跟踪+”到“绿电+”的产业升维，为现阶段和未来的中信博业务体系的完善奠定了很扎实的基础。
二，研发创新是“杀手锏”，构建创新体系，引领细分领域技术迭代发展！
无论产业如何跌宕，光伏得以不断前进、不断发展壮大的核心动力，终究源于技术创新。而对于企业而言，要穿越周期，持续创新无疑也是“必选项”。回过头看，历经十六年的发展，中信博已构建了一套日渐成熟的创新管理体系，使之与企业过去的成功积累发生持续的化学反应，这是一个典型的自我变革过程，也遵循了产业发展的一般规律。
在长达十余年的产业跌宕中，中信博以持续的高强度研发投入，保证了自身产品在支架细分领域的领先性。如前述，2024年财年，中信博投入研发费用2.03亿，同比增长19.28%。公司的研发人员已来到320人，总数同比增加了100多人，研发人员结构不断优化，研发创新能力的可持续性增强。
另一个具体的维度，2024财年，中信博新增发明专利29项、实用新型专利65 项、外观设计 29 项、软件著作权 24项，进一步确保了公司在行业内技术领先地位。截止2024年末，中信博累计获得知识产权已达671项，其中发明专利92项，实用新型专利404项。
特别值得注意的是，中信博推进中的在研项目达 15 个，包括结合新质生产力发展的AI自适应技术等，企业持续性、科学化、多维度地将发展战略与新质生产力相结合，顺应趋势和需求，前瞻布局和投入新技术的研发创新。
三，深耕全球化，推动全球供应链的阶梯式发展。纵观中信博成长史，笔者发现，其也是少有的从布局光伏之初就具有国际化战略思维的光伏企业，这也是其能够穿越危机，保持高速增长的核心要素之一。时至今日，中信博已然形成一个成熟的面向全球市场的创新生态、创新体制和运营机制，由此影响、带动和引领全球合作与资源整合，保证其持续加速发展。
2023财年，中信博境内和境外营收几乎是“对半开”；而到了2024财年，中信博境外项目营收占比达到82%。全球化能力的布局和提升，无疑为企业的运营成绩提升带来巨大利好。
过往的一年中，中信博持续扩大海外子公司规模，提升当地业务。报告期内，其新设立了南非中信博、西班牙中信博、阿联酋中信博等海外子公司，同时在中东、欧洲、拉美等光伏市场持续搭建属地化功能总部，提升当地业务人才梯队及支架系统差异化解决方案能力，夯实公司部分海外市场布局的先发优势，进一步加强客户粘性和技术实力认可度，促使公司海外竞争力不断提升。
其二，纵观中信博的生产基地，其布局了江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特、沙特吉达、巴西巴伊亚州六大生产制造基地，能够迅速响应全球交付需求，同时具备光伏支架类成品零件、减速机、智能控制箱、光伏清扫机器人等智能制造能力。由此已实现部分全球供应链的阶梯式发展。2024财年，中信博在中东、印度、中亚等新兴市场区域签定多个GW级项目，多个区域市场市占率领先。
特别值得注意的是，中信博去年深耕亚洲市场，获得了高达62亿以上的收入，基本盘面超级稳固，产品毛利率也接近20%。历经多年的布局与发展，中信博现已在全球拥有3大海外区域总部，4大服务中心，17个分支机构，构建起以客户为中心的高效服务网络。截至报告期末，公司累计出货量超90GW，在全球40余个国家和地区成功安装了近1900个项目，斩获全球多个GW级大型项目订单。
组合拳蓄势，征战“双碳”大时代！
天行健，君子以自强不息！
作为光伏支架领域的龙头，中信博已成功穿越多次产业周期的跌宕，并在产业多次剧烈变动中实现高质量增长与引领。综合而言，这是中信博销售、产能、供应链管理等“外化”实力，与研发创新、精细化经营、造血能力等“内化”实力的集中体现。
结合中信博2024财年数据，再综合产能、产品、创新、渠道、人才等等要素来看，历经多年深耕，如今的中信博已站在成立以来的一个高起点，应对未来，其需要将各种目标与要素实现最大协同，由此实现1+1>2的最大效能。
时下，伴随新一轮的产业周期，新的产业竞局已然开启；虽面临诸多挑战，但长远看，“双碳”风潮下的能源清洁化替代无远弗届；中国光伏在持续的降本增效中正加速奔向“主力能源”的大江大河。共识达成，趋势向好！
如何面对未来的机遇与挑战？在2025年《初心如磐 共赴浩荡征途》的新年致辞中，中信博董事长蔡浩曾表示，“于高山之巅，方见大河奔涌，于群峰之上，更觉长风浩荡，2025展望新程，我们初心不改，共赴征途”。
如何应对2025？总结蔡浩董事长的致辞：其一，紧握质量生命线，以“质”致远；其二，坚定全球化战略布局；其三，锲而不舍，坚持差异化创新；其四，始终要秉持绿色化运营；其五，实现数智化升级。
而在《2025 年度“提质增效重回报”行动方案》中，中信博表示，要夯实公司行业领先地位，聚焦“跟踪+”、“绿电+”产业升维。其中包括差异化创新、坚定全球化战略布局、紧握质量生命线、秉持绿色化运营、实现数智化升级等举措。此外，中信博将持续提高公司治理水平，推动公司高质量可持续发展，包括公司内部治理制度完善与优化、保障公司信息披露的合法合规、重视投资者关系管理工作等。
在2024年财报中，中信博表示，将持续聚焦“跟踪+”主业，以客户为 中心，不断进行研发创新，逐步完成公司横向一体化、纵向一体化发展战略，助力公司在“跟踪 +”细分领域巩固市场、供应链、产品质量、服务体验等各方面优势地位。
同时也将坚持做透跟踪支架系统全生命周期服务，拓展公司事业版图，培养全方面、多维度以客户为中心的系统发展能力。中信博还会致力于在设计、研发、生产、技术迭代、工艺精益全流程中提升光伏电站发电效率，实现差异化研发实力领先。
展望全球化的愿景，中信博在《2025 年度“提质增效重回报”行动方案》中表示，将持续完善部署全球化的供应链制造配套体系，以本地化生产结合公司出口产品及国际战略合作供应商供应链条，结合公司在全球构建的3 大海外区域总部、4 大服务中心，17 个分支机构，形成以客户为中心的集支架运营、设计研发及供应交付为一体的高效服务网络，提升公司全球项目的交付能力和全球化竞争力，打造中信博全球化供应链交付能力的商业地图，为公司全球化经营持续赋能。
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